ABD'deki ara seçimlerde Demokratların elde ettiği büyük zafer, teknoloji hisselerinde sert satışları beraberinde getirdi. Yapay zekâ yatırımlarına yönelik denetimlerin artabileceği ve veri merkezi projelerinin yavaşlayabileceği endişesiyle Nasdaq 100 endeksinin piyasa değerinden bir günde yaklaşık 2,5 trilyon dolar silindi. Nvidia hisseleri yüzde 9, AMD yüzde 17 gerilerken, yarı iletken sektöründeki kayıplar yüzde 12'ye ulaştı. Analistler, ABD'de 2028 yılına kadar devreye alınması planlanan veri merkezi kapasitesinin yaklaşık yüzde 30'unun risk altında olabileceği uyarısında bulundu.

ABD borsalarında yapay zekâ yatırımlarına ilişkin endişeler, son yılların en sert teknoloji satışlarından birine yol açtı. ABD'de gerçekleştirilen ara seçimlerde Demokratların elde ettiği geniş çaplı kazanımların ardından yatırımcılar, yapay zekâ altyapısına yönelik milyarlarca dolarlık yatırımların geleceğini yeniden değerlendirmeye başladı.

Reuters'ın 5 Kasım 2026 tarihli haberine göre teknoloji ağırlıklı Nasdaq Composite endeksi günü yüzde 5,5 düşüşle tamamladı. Bu, endeksin Nisan 2025'te ABD'nin kapsamlı gümrük tarifelerini açıkladığı dönemde yaşanan satış dalgasından bu yana kaydettiği en sert günlük gerileme oldu.

Nasdaq Composite, 6 Ekim'de ulaştığı rekor kapanış seviyesinden yaklaşık yüzde 12 uzaklaşarak teknik düzeltme bölgesine girdi. Piyasalarda bir endeksin son zirvesinden yüzde 10 veya daha fazla gerilemesi düzeltme olarak tanımlanıyor.

Nasdaq 100 endeksi ise yüzde 6,4 değer kaybetti. Böylece endeksin kapsadığı büyük şirketlerin toplam piyasa değerinden yalnızca bir işlem gününde yaklaşık 2,5 trilyon dolar silindi.

Nvidia yüzde 9, AMD yüzde 17 geriledi

Satış dalgasının merkezinde, yapay zekâ sistemlerinin geliştirilmesi ve çalıştırılması için gerekli işlemcileri üreten yarı iletken şirketleri yer aldı.

Dünyanın önde gelen yapay zekâ çipi üreticisi Nvidia'nın hisseleri yüzde 9 gerilerken rakibi Advanced Micro Devices (AMD) yüzde 17 değer kaybetti.

ABD'deki büyük yarı iletken üreticilerini izleyen Philadelphia Semiconductor endeksi yüzde 12 düşerek altı ayı aşkın sürenin en düşük seviyesine indi.

Çip üreticilerindeki kayıplar, yapay zekâ sektörünün geleceğine ilişkin endişelerin yalnızca veri merkezi işletmecileriyle sınırlı kalmadığını gösterdi.

Son yıllarda yapay zekâ teknolojilerine yönelik talebin hızla büyümesi, işlemci üreticilerinin piyasa değerlerini rekor seviyelere taşımıştı. Ancak yatırımcılar artık şirketlerin yüksek büyüme beklentilerinin yanı sıra bu yatırımların ne kadar sürede kâra dönüşeceğini de sorguluyor.

Demokratların seçim zaferi dengeleri değiştirdi

Teknoloji hisselerindeki satışları hızlandıran başlıca gelişme, ABD'deki ara seçimlerin ardından ortaya çıkan yeni siyasi tablo oldu.

Demokratların Kongre'de kontrolü ele geçirmesi ve bazı kritik eyaletlerde önemli kazanımlar elde etmesi, veri merkezi yatırımlarına yönelik denetimlerin sıkılaştırılabileceği beklentisini güçlendirdi.

Özellikle büyük veri merkezlerinin yoğunlaştığı bölgelerde elektrik tüketimi, su kullanımı ve yeni tesislerin yerel altyapı üzerindeki etkileri giderek daha fazla tartışılıyor.

Demokratların güç kazanmasıyla birlikte bu projelerin çevresel etkilerinin daha yakından incelenmesi, izin süreçlerinin uzaması ve kamu desteklerinin yeniden değerlendirilmesi ihtimali gündeme geldi.

JonesTrading Baş Piyasa Stratejisti Michael O'Rourke, Reuters'a yaptığı değerlendirmede seçim sonuçlarının özellikle veri merkezi yatırımlarındaki olası yavaşlamayı piyasaların gündemine taşıdığını belirtti.

Veri merkezi yatırımlarının yüzde 30'u risk altında olabilir

Yapay zekâ sektörüne yönelik en dikkat çekici uyarılardan biri İsviçreli finans kuruluşu UBS'den geldi.

UBS analistlerinin tahminlerine göre ABD'de 2028 yılında devreye alınması planlanan yeni veri merkezi kapasitesinin yaklaşık yüzde 30'u, inşaatların durdurulması veya ertelenmesi ihtimali nedeniyle risk altında bulunuyor.

Bu oran, yapay zekâ altyapısına yönelik büyüme beklentilerinin önemli bir bölümünün planlandığı hızda gerçekleşmeyebileceğine işaret ediyor.

Veri merkezlerinin yüksek elektrik tüketimi ve soğutma sistemlerinde kullanılan su miktarı, yerel yönetimler ile bölge sakinleri açısından giderek daha önemli bir sorun hâline geliyor.

Granite Wealth Management Genel Müdürü Bruce Zaro, Reuters'a yaptığı değerlendirmede yeni veri merkezlerinin elektrik şebekesi ve su sistemleri üzerindeki baskısının yerel itirazları artırabileceğine dikkat çekti.

Zaro'ya göre bazı projeler gerekli izinleri almış olsa da henüz onay bekleyen çok sayıda tesis bulunuyor. Bu durum, önümüzdeki dönemde yeni yatırımların hayata geçirilmesini zorlaştırabilir.

Yapay zekâ şirketlerinde finansman endişesi büyüyor

Piyasalardaki satışlar özellikle büyük borçlanmalarla yapay zekâ altyapısı kuran ve bu altyapıyı teknoloji şirketlerine kiralayan işletmeleri etkiledi.

Bu alanda faaliyet gösteren CoreWeave'in hisseleri yüzde 10 gerilerken Nebius yüzde 15 değer kaybetti.

Her iki şirketin hisseleri de Nasdaq'ın 6 Ekim'deki rekor seviyesinden bu yana değerlerinin en az yarısını kaybetmiş durumda.

CoreWeave'in beş yıllık kredi temerrüt takası (CDS) primi, S&P Global Market Intelligence verilerine göre 1.267,9 baz puana yükselerek rekor seviyeye ulaştı.

Bir şirketin borcunu geri ödeyememe riskine karşı sigorta maliyetini gösteren CDS primlerindeki yükseliş, yatırımcıların şirketin finansal risklerini daha yüksek fiyatladığına işaret ediyor.

Intel'in beş yıllık CDS primi de 149,7 baz puanla rekor seviyeye çıktı.

Applied Digital, Cipher Digital ve IREN gibi veri merkezi işletmecilerinin hisseleri ise yüzde 14'ün üzerinde geriledi.

Bu şirketlerin önemli bölümü, gelecekteki yapay zekâ talebini karşılamak amacıyla büyük altyapı yatırımları gerçekleştiriyor. Ancak yüksek faiz oranları, artan borçlanma maliyetleri ve projelerin olası gecikmeleri, yatırımların finansmanını giderek zorlaştırıyor.

Microsoft veri merkezi projelerini daha sıkı inceliyor

Yapay zekâ altyapısına yönelik endişeler, sektörün en büyük müşterileri arasında bulunan teknoloji devlerine de yansıdı.

Microsoft hisseleri yüzde 3,6 gerilerken Amazon ve Alphabet hisselerinde yüzde 2,2'şer düşüş yaşandı.

Reuters'ın aktardığı Bloomberg haberine göre Microsoft, Nebius, IREN ve Nscale gibi şirketlerin yürüttüğü bazı veri merkezi projelerindeki denetimlerini sıkılaştırıyor.

Şirketin özellikle gecikmeler ve yükselen maliyetler nedeniyle bazı yatırımları daha yakından değerlendirdiği belirtiliyor.

Bu gelişme, yapay zekâ sektöründeki büyümenin yalnızca yeni çiplerin üretilmesine değil, aynı zamanda bu işlemcileri barındıracak veri merkezlerinin zamanında tamamlanmasına da bağlı olduğunu ortaya koyuyor.

Enerji şirketleri de satış dalgasından etkilendi

Yapay zekâ yatırımlarındaki olası yavaşlamanın etkileri enerji sektöründe de hissedildi.

Veri merkezlerine elektrik üretim ekipmanları sağlayan GE Vernova'nın hisseleri yüzde 7,4 düşerken Constellation Energy yüzde 2,5 değer kaybetti.

Son yıllarda yapay zekâ altyapısının büyümesi, ABD'de elektrik talebine ilişkin beklentileri yükseltmiş ve enerji üreticileri ile ekipman tedarikçilerinin hisselerini desteklemişti.

Ancak veri merkezi yatırımlarının ertelenmesi ihtimali, gelecekteki elektrik talebinin de beklentilerin altında kalabileceği endişesini beraberinde getirdi.

Piyasalar artık yapay zekânın maliyetini sorguluyor

Analistlere göre teknoloji hisselerindeki düşüşün arkasında yalnızca ABD seçimlerinin sonuçları bulunmuyor.

Son yıllarda yapay zekâ yatırımlarına yönelik yüksek beklentiler, birçok teknoloji şirketinin piyasa değerini hızla artırdı. Ancak veri merkezleri, gelişmiş işlemciler, enerji altyapısı ve bulut bilişim sistemleri için harcanan yüz milyarlarca doların ne kadar sürede geri kazanılacağı konusunda belirsizlikler devam ediyor.

Incline Investment Management Kurucusu ve CEO'su Ted Parkhill, Reuters'a yaptığı değerlendirmede piyasaların artık yapay zekânın gelecekte sağlayacağı faydalardan çok bu teknolojinin bugünkü maliyetine odaklandığını ifade etti.

Parkhill, yapay zekânın uzun vadede dünyayı dönüştüreceğine ilişkin beklentilerin güçlü kalmasına rağmen bunun sektördeki bütün şirket hisselerinin mevcut fiyatlarını haklı çıkarmadığına dikkat çekti.

Piyasalardaki endişenin bir başka göstergesi de Wall Street'in korku endeksi olarak bilinen VIX oldu. Beklenen fiyat dalgalanmalarını ölçen endeks, Aralık 2024'ten bu yana en büyük günlük artışını kaydetti